2020ko beherakadaren errebotean, Brent prezioak 70 $ / bbl-ekin flirtatu zuen. 2021ean prezio altuagoek kutxako fluxu handiagoa suposatzen dute ekoizleentzat, agian errekorrak ezartzeko. Ingurune honetan, mundu mailako baliabide naturalen aholkularitza Wood Mackenzie operadoreek kontuz ibili behar dute.

"60 $ / bbl baino gehiagoko prezioak beti 40 $ / bbl baino hobeak izango dira operadoreentzat, baina ez dira joan-etorriak", esan du. Greig Aitken, WoodMac-en analisi korporatiboko taldeko zuzendaria. «Kostuen inflazioaren eta zerga etenaren inguruko arazo iraunkorrak daude. Halaber, egoera aldatzeak estrategiaren exekuzioa zailagoa bihurtuko du, batez ere tratuak egiteari dagokionez. Eta bada gorakada guztietan sortzen den harrokeria, interesdunek ikasitako ikasgaiak zaharkitutako ikuspuntutzat hartzen hasten direnean. Horrek askotan kapitalizazio gehiegizkoa eta errendimendu eskasa eragiten ditu ».

Aitkenek esan du operadoreek pragmatiko izaten jarraitu beharko luketela. 40 $ / bbl-ko arrakasta lortzeko planoak arrakasta lortzeko planoak dira prezioak altuagoak direnean, baina operadoreek kontuan izan beharko lituzketen hainbat arazo daude. Batetik, hornidura katearen kostuen inflazioa saihestezina da. Wood Mackenzie-k esan du hornidura-katea ahulduta dagoela, eta jarduera bizkorrak merkatuak oso azkar estutuko lituzkeela, kostuak azkar igotzeko.

Bigarrenik, baliteke baldintza fiskalak gogortzea. Petrolioaren prezioen igoera zerga-etenaren eragile nagusia da. Hainbat sistema fiskal progresiboak dira eta gobernuaren kuota prezio altuagoetan automatikoki handitzeko sortu dira, baina asko ez.

Aitkenek esan duenez, "zati justua" lortzeko eskaerak gero eta altuagoak dira eta prezioak indartzea ez da oharkabean pasatuko ". "Petrolio konpainiek baldintza fiskalen aldaketek inbertsio txikiagoa eta enplegu gutxiago izateko mehatxuak jasaten dituzten bitartean, hori ahuldu liteke zenbait eskualdeetako aktiboak haizatzeko edo uzteko asmoekin. Zerga tasa altuagoak, irabazien gaineko zerga berriak, baita karbono zergak ere zain egon litezke ".

Prezioen igoerak zorroaren berregituraketa ere geldiarazi dezake. Aktibo asko salgai dauden bitartean, 60 $ / bbl munduan ere, erosleak oraindik gutxi izango lirateke. Aitkenek esan du likidezia faltaren irtenbideak ez direla aldatu. Nahi duten saltzaileek merkatuko prezioa onar dezakete, kalitate hobeko aktiboak saldu, akordioan kontingentziak sartu edo eutsi.

"Zenbat eta petrolio altuagoa igo, orduan eta garrantzi handiagoa aldatzen da aktiboei eusteko", esan zuen. "Indarrean dagoen merkatuko prezioa hartzea erabaki errazagoa izan zen prezioak eta konfiantza baxuak zirenean. Zailagoa da aktiboak tasazio baxuagoan saltzea prezioen igoeraren ingurunean. Aktiboak dirua sortzen ari dira eta operadoreek saltzeko presio txikiagoa dute, gero eta diru gehiago eta malgutasun handiagoa dutelako ".

Hala ere, estrategikoki maila altuko zorroak ezinbestekoak dira. Aitkenek esan zuen: "Zailagoa izango da marra prezio altuetan mantentzea. Enpresek asko hitz egin dute diziplinaz, zorraren murrizketan eta akziodunen banaketak handituz. Hauek argudioak errazagoak dira olioa 50 $ / bbl denean. Erabaki hori akzioen prezioak errebindikatuz, dirua sortzea handituz eta petrolioaren eta gasaren sektorearekiko sentimendua hobetuz probatuko da ".

Prezioak 60 $ / bbl baino gehiago izanez gero, IOC asko atzera egin dezakete finantza-erosotasun guneetara, prezioak 50 $ / bbl badira. Horrek aukera gehiago eskaintzen ditu energia berrietara edo deskarbonizaziora mugimendu oportunistak egiteko. Baina hori goranzko garapenean berriro inbertitzeko ere aplika liteke.

Independienteek hazkundea beren agendetara azkar itzultzen dutela ikus dezakete: AEBetako independente gehienek beren burua inposatutako berrinbertsio tasen eragiketek eragindako kutxako fluxuaren% 70-80 arteko mugak dituzte. Zorpetzea oso zorpetuta dagoen AEBetako konpainia askoren helburu nagusia da, baina Aitkenek esan duenez, horrek oraindik ere hazkunde neurtzeko tartea uzten du kutxako fluxuaren gorakadaren barruan. Gainera, nazioarteko independente gutxik hartu dute nagusiek eraldatzeko konpromiso mota bera. Ez dute horrelako arrazoirik kutxako fluxua petrolio eta gasetik ateratzeko.

«Sektorea berriro ere eraman al liteke? Gutxienez, erresilientziari arreta jartzeak prezioen leverageari buruzko eztabaidari bide emango lioke. Merkatua berriro hazkundea saritzen hasiko balitz, posible da. Zenbait laurdenetan irabazien emaitza indartsuak izan daitezke materializatzeko, baina petrolioaren sektoreak bere etsairik okerrena izatearen historia du ", esan du Aitkenek.